李黎/文毛羽丰/摄

年，许辽锋朋友圈里的最后一条动态，是关于相石智能的。这家成立于年的智能制造企业，在中国运动控制／直驱行业发展高峰论坛暨颁奖盛典上，斩获了“最具成长品牌”、“年度创新技术”两个奖项，其成长速度与产品表现，不能不让人满意。

在过去的一年里，杭州敦钧资产管理有限公司一共投了五个项目。以零跑汽车、相石智能为代表，每一个项目的表现可圈可点。在投资上，敦钧资产创始合伙人许辽锋给人的感觉像是经验丰富的狙击手，轻易不发子弹，但一旦扣动扳机，务求命中目标。

今年，是许辽锋从事投资行业的第19个年头，也是敦钧资产第二个五年发展期的开端。对于许辽锋来说，投资已经成为了他人生经历的主线。沿着投资这条脉络，我们得以一窥他的所思所想。

风起于青萍之末

将时间的指针拨回到上世纪八九十年代，许辽锋出生在萧山浦阳江畔的一个村庄里。后来对投资的钟情在他的童年时便已初露端倪。

时值盛夏，空气被毒辣的日光炙烤得滚烫，村里的孩子们却并不在意，他们聚精会神地抓知了、掏鸟蛋，用气枪打麻雀，虽汗流浃背，却不亦乐乎。待到日暮时分，便结伴去东边村口的水泥预制厂、汽车零部件加工厂墙边捡废铜烂铁，许辽锋也乐在其中。

“等凑够半蛇皮袋了，我就带领小伙伴们去附近镇上的废品收购站把它们卖掉，换几块钱，然后买碗雪菜肉丝面犒劳自己，剩余的钱就用来买书。”用自己赚的钱换来的面是许辽锋记忆里最美味的面，这种满足感即使在多年之后，依旧难以忘怀。

自此，许辽锋对经济金融的兴趣开始萌发，但也只是懵懵懂懂的想法，毕竟九十年代的中国甚少有人提到金融这一概念。年，亚洲金融风暴席卷泰国、菲律宾、香港等地，也给内地带来了巨大的震动，香港金管局依靠内地驰援才得以击败国际金融大鳄。正在读高中的许辽锋从此便有了一个朴素的想法——未来要在金融战场上报效祖国。

从小热爱读书的许辽锋在学业上也颇有天赋，虽然是文科生，但他却很痴迷数理化。在他的记忆里，初中时家里的书桌上总是摆满了电烙铁、焊锡丝、松香、电路板，还有厚厚的《电子报》合订本，物理竞赛在杭州市还获了奖，高考时数学成绩在全校亦是名列前茅，“后来才知道这年是著名的葛军老师出的数学题，难到让不少考生泪洒考场。”许辽锋回忆道。

年的夏天，许辽锋接到了一通改变命运的电话，正是这通电话，让他高中时代那个朴素的想法有了落地的机会。“电话是我的班主任谢老师打来的，说我在高考中获得了全校文科第一名。”凭借这个成绩，他得以进入浙江大学经济学院读书，攻读金融学专业。

考入浙大后，努力读书之余，许辽锋仍忍不住四处“折腾”。他在古荡做过家教，在颐高数码城买过刻录机帮同学刻录光盘，在校内网上搭过服务器卖过VIP账号，日子过得充实且有趣。

千丝万缕的脉络最终汇聚到一起，指引着许辽锋最终走上投资的道路。但此时，还远未到他创业的那个路口。

谋定而后动

不管是创业还是投资，许辽锋的一贯风格是“谋定而后动”。

创业本身便是理性抉择的结果。年，许辽锋从浙大毕业，投身金融行业便显得顺理成章。但他认为自己还不具备创业的条件，便选择先进入大平台工作。从中金公司、平安信托、九鼎投资到最后的传化集团，通过不断的学习、实践、磨砺，他渐渐成为投资界的资深手艺人。

在许辽锋大学毕业后的十几年里，中国资本市场从野蛮生长阶段过渡到到规范创新阶段，资本市场的品种、层次、监管、定位进一步丰富和完善。年，股权分置改革基本完成，意味着股权投资退出机制的极大完善；年，合伙企业被允许在国内注册；年，筹备10年之久的创业板开板；年，风投和天使投资逐渐崛起，尤其是风投，当年的风投总额达到了惊人的73亿美元，打破了道琼斯风险资源有记录以来的数据；年中国基金业协会成立，允许证券和股权两类私募基金管理人备案……

这一切都让许辽锋感觉到创业的时机越来越成熟了，“资本市场及配套体系的逐步完善，越来越有利于我们去做股权投资！”

理性抉择的背后也有着天性使然。许辽锋从小耳濡目染的便是萧山企业家白手起家的故事，鲁冠球、徐传化等老一辈浙商“勇立潮头、奔竞不息”的精神深深影响了他。他就读的浙江大学被称为全国毕业生创业率最高的大学，涌现了无数让人耳熟能详的创业者。拼多多的黄铮，小霸王创始人、自由投资人段永平，绿城集团创始人宋卫平，巨人集团创始人史玉柱……都是浙大的明星校友。与许辽锋同届毕业的同学中，也不乏创业成功者。

可以说，那段时间，许辽锋呼吸的空气里都是创业的气息。一个个成功创业的故事，如同一片片落叶飘进了他波澜不惊的心湖，泛起丝丝涟漪，“人生短短几十年，特别是在这样一个创业氛围浓厚的环境里，总要做点什么的。”

年，敦钧资本成立，在新的人生阶段里，许辽锋继续诠释着他的投资人生。

如果说决定投资某个项目的那一刹那，许辽锋是一位狙击手，那在此之前，他的角色更像是“侦探”。最近，许辽锋忙着做奥思伟尔这个投资项目的交割，从开始介入到最终决定投资，他用了六个月的时间，犹嫌仓促。投资故事里那种创业者刚介绍完BP，投资人便拍板决定投资的桥段在许辽锋看来,只有在好莱坞电影里才存在。

风投行业的一贯做法是“撒胡椒粉”——广种薄收是常态。而敦钧资产去年出手的五个案子是从几十个项目中精挑细选出来的，许辽锋笃信：“年，将收获一个港股IPO（首次公开募股）成功，一个科创板IPO申报，年则至少有一个主板IPO申报。公司管理的基金规模累计超过了6亿元。”当他坐下来和创业者开始交流的时候，他可能已经和创业者的主要竞争对手、核心团队成员、前轮次投资人、上游供应商、下游主要客户、园区运营商都交流过了。

在决定能不能投之前，许辽锋考虑的另一个重要因素是“安全边际”。在投资中，时刻

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